ServiceNow ist ein US-amerikanischer Anbieter von Unternehmenssoftware, dessen Plattform Konzerne bei der Automatisierung interner Arbeitsabläufe unterstützt – vom IT-Betrieb über die Personalabteilung bis hin zur Cybersicherheit. An der Spitze steht Bill McDermott, der das Unternehmen seit Jahren als das bezeichnet, was er den „agentischen Eingang zum Unternehmen“ nennt. Genau diese Erzählung wollten die Anleger lange nicht abkaufen. Doch am Mittwoch, nach Vorlage der Zahlen zum zweiten Quartal, drehte die Stimmung: Die Aktie sprang nachbörslich um bis zu sieben Prozent, nachdem das Unternehmen die eigenen Prognosen übertroffen hatte.
- Der Abonnementumsatz stieg im zweiten Quartal um 24,5 Prozent auf 3,88 Milliarden US-Dollar.
- Die KI-Produkte von ServiceNow überschritten erstmals eine Milliarde US-Dollar an jährlichem Vertragswert.
- Die Aktie legte nachbörslich um bis zu sieben Prozent zu, nachdem sie im regulären Handel noch 6,5 Prozent verloren hatte.
Ein Jahr im Zeichen der „SaaSpocalypse“
Lange galt ServiceNow als Paradebeispiel für die Angst vieler Anleger, dass autonome KI-Agenten klassische Unternehmenssoftware überflüssig machen könnten – Firmen könnten ihre Arbeitsabläufe dann selbst zusammenbauen. Die Sorge drückte die Aktie kräftig: Sie ging in den Mittwoch mit einem Minus von rund einem Drittel seit Jahresbeginn und etwa 50 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch, obwohl der Umsatz weiter mit mehr als 20 Prozent wuchs.
Zusätzlichen Druck brachte am Mittwoch ein Bericht, wonach OpenAI ein Unternehmensprodukt namens „Presence“ plane, das KI-Agenten in die internen Prozesse großer Organisationen einbetten soll – also genau jenes Terrain, das ServiceNow mit seinem Produkt „AI Control Tower“ beansprucht. Im regulären Handel fiel die Aktie daraufhin um weitere 6,5 Prozent.
Die Zahlen übertreffen die eigene Prognose
Dann kamen die Ergebnisse. Der Abonnementumsatz erreichte 3,88 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 24,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr; der Gesamtumsatz lag mit knapp vier Milliarden US-Dollar um 24 Prozent höher. Beide Werte übertrafen das obere Ende der unternehmenseigenen Prognose. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 90 Cent über den von Analysten erwarteten rund 86 Cent. Für das Gesamtjahr hob ServiceNow seine Prognose für den Abonnementumsatz auf eine Spanne von 15,76 bis 15,78 Milliarden US-Dollar an.
Auch die von Investoren genau beobachteten vertraglich gesicherten künftigen Umsätze legten zu: Die „current remaining performance obligations“ – also der bereits kontrahierte, in den nächsten zwölf Monaten zu liefernde Umsatz – stiegen um 21 Prozent auf 13,2 Milliarden US-Dollar. Erstmals überschritten die KI-Produkte des Unternehmens die Marke von einer Milliarde US-Dollar an jährlichem Vertragswert, ein Ziel, das McDermott seit einem Jahr in Aussicht gestellt hatte.
„Wir sind, wer wir gesagt haben, dass wir sind“, sagte McDermott gegenüber Fortune. „Wir sind zur agentischen Eingangstür zum Unternehmen geworden.“
Cybersicherheit als neuer Wachstumstreiber
Zunehmend sieht McDermott die Cybersicherheit als zentralen Vertriebshebel. Gestützt auf die Zukäufe von Armis und Veza bezeichnet er ServiceNow als „das am schnellsten wachsende Cybersicherheitsunternehmen in der Unternehmenssoftware“ und als achtgrößtes Cybersicherheitsunternehmen insgesamt. Seine Argumentation: Durch KI vergrößere sich die Angriffsfläche, jeder ungesteuerte Agent weite den möglichen Schaden aus. Wer den Control Tower zur Steuerung seiner KI-Agenten kaufe, so sein Kalkül, übernehme anschließend auch den Rest der Plattform.
Anders als einige Kollegen aus der Branche warnt McDermott seine Kunden nicht vor den großen KI-Laboren. Er unterstütze die sogenannten Frontier-Modelle ausdrücklich und verstehe ServiceNow als deren Vertriebskanal in die Unternehmen. „KI denkt, aber der Workflow handelt“, sagte er – kein Unternehmen setze einen Geschäftsprozess auf ein „wahrscheinlich stimmt es“.
Was der Kurssprung für Anleger bedeutet
Für Investoren stellt sich nun die Frage, ob der Überraschungserfolg und der Kurssprung ein kurzes Aufflackern bleiben oder eine dauerhaftere Neubewertung der Aktie auslösen. McDermott liefert nach eigener Darstellung seit mehr als einem Jahr starke Zahlen, ohne dass der Markt dies belohnt hätte. Das bedeutet: Erst ein anhaltendes Muster übertroffener Erwartungen dürfte die Skepsis nachhaltig auflösen.
Denn nicht alle Zweifel sind ausgeräumt. Kritiker verweisen weiter auf die hohe Bewertung – das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei knapp 60 – sowie auf Fragen zur Preisgestaltung. Einige Analysten warnten, eine Preisänderung zum 1. Juli habe Vertragsverlängerungen vorgezogen und damit möglicherweise Stärke aus späteren Quartalen vorweggenommen. ServiceNow selbst räumte ein, dass ein Teil des Umsatzplus aus On-Premise-Geschäften stammte, die – getrieben von starker Nachfrage der US-Bundesbehörden – bereits im zweiten statt im dritten Quartal verbucht wurden.
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